刚刚突发，券商凌晨突发两大消息，下周一大盘涨跌已为定调！

发布日期：2025-11-26 09:28    点击次数：124

证监会强化市值管理要求与券商做市业务资格扩容同时出炉，A股市场制度建设双管齐下

就在资本市场即将开启新的一周交易前夕，两大与券商密切相关的消息引发市场关注。一方面是证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，要求上市公司牢固树立回报股东意识，增强信息披露质量和透明度，必要时积极采取措施提振投资者信心；另一方面是证监会核准国联民生证券股份有限公司股票期权做市业务资格，进一步扩大做市商队伍。这两大消息同时出现，恰逢A股在4000点附近展开拉锯战的关键时刻。

01 市值管理新规出炉

11月18日早间传出的消息显示，证监会正式发布 《上市公司监管指引第10号——市值管理》。

这份新规明确提出，上市公司应当牢固树立回报股东意识，采取措施保护投资者尤其是中小投资者利益。

新规还要求上市公司增强信息披露质量和透明度，必要时积极采取措施提振投资者信心，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

这份指引的发布，标志着监管部门将市值管理正式纳入常态化监管体系，对引导上市公司重视股东回报、提升市场信心具有深远影响。

02 做市商队伍扩容

同日，证监会官网发布批复，核准国联民生证券股份有限公司股票期权做市业务资格。

批复要求公司应当为股票期权做市业务依法配备有关人员、业务设施、信息系统和经营场所。

根据要求，国联民生证券应当自批复下发之日起6个月内完成工商变更登记工作，并在换领营业执照之日起15日内向证监会申请换发经营证券期货业务许可证。

证监会特别强调，公司在取得换发的经营证券期货业务许可证前，不得经营股票期权做市业务。

03 4000点拉锯战持续

这两大消息的出炉，正值A股在4000点关口展开激烈拉锯战。市场观察人士指出，当前上证指数大概率继续在4000点附近震荡，短期内或难有明确方向选择。

中金财富广东分公司资深投资顾问谢关荣分析认为，4000点是市场心理与技术双重关键关口。

前期从3922点上涨过程中，科创、制造等板块积累不少获利盘，11月10日融资资金净偿还增多，杠杆资金兑现收益，给指数冲高带来压力。

另一方面，市场处于数据与政策真空期，三季报披露完毕而年报预告未出，前期利好政策已消化，后续政策落地节奏有分歧，缺乏新催化剂推动多空形成合力。

04 机构把脉后市走向

面对当前市场形势，各大券商对后市走向给出了各自的分析判断。华泰证券研报指出，短期A股市场中枢震荡或仍为基准情形。

配置上短期建议维持哑铃策略，红利/成长内部寻找性价比较优板块，中期建议关注内外需盈利剪刀差反转、产能出清现拐点两条配置线索。

中原证券认为，当前A股市场正处于一个重要的转换时点，上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大。

市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现，建议把握结构性机会。预计A股市场短期以稳步震荡上行为主。

财信证券分析认为，近期A股市场对海外利空反应钝化，周一A股大盘继续体现出较强韧性。

不过在“风格跷跷板”效应下，红利、微盘股指数走强，科技线震荡调整，以 “低估值+涨价”属性的板块和个股继续活跃。

05 监管强化稳步推进

在资本市场制度建设方面，监管强化正在稳步推进。就在11月14日，两地证监局一天内发出8张罚单，涉及上海证券、广发证券和华福证券等机构。

浙江证监局发布《关于对上海证券有限责任公司采取出具警示函措施的决定》称，经查上海证券瑞安塘下大道证券营业部在2017年至2021年间，存在多名员工违反廉洁从业规定的情况。

营业部廉洁从业等内部控制失效、合规管理存在漏洞，上海证券对此负有管理责任。

广发证券方面，公司员工因“飞单”被警示。浙江证监局发现，沈宇在广发证券杭州富春路证券营业部从业期间，存在向他人推介销售非广发证券发行或代销的金融产品并从中获取不正当利益的行为。

华福证券则因保荐业务被罚。厦门证监局指出，华福证券为原新三板挂牌公司江平生物基质技术股份有限公司的主办券商。

在2021年、2022年2次定向发行推荐工作中，未能充分勤勉尽责，未对有关信息披露文件和定向发行申请文件认真履行审慎核查职责。

06 流动性观察成焦点

在市场震荡之际，流动性状况成为投资者关注的焦点。中金财富谢关荣指出，后续走势取决于流动性、对外开放落地及基本面复苏三大核心变量。

看流动性宽松力度，央行近期开展买断式逆回购注入流动性，若11月LPR下调、12月MLF大额续作，资金顺畅流入市场，或将支撑指数站稳甚至上行。

看制度型开放落地效果，证监会优化合格境外投资者制度后，若北向资金持续流入、外资开户数增加，会给市场带来稳定增量资金，或强化上涨动力。

看基本面复苏范围，当前上市公司三季报盈利向好，若后续11月PMI、CPI等数据向好，内需回暖推动业绩复苏扩大，市场上涨空间或将打开。

随着市值管理新规的实施和做市商队伍的扩大，A股市场制度基础进一步完善。证监会副主席李明在“互联互通十周年高峰论坛”上表示，中国证监会将以落实好对港合作举措为抓手，继续优化完善互联互通机制，进一步健全境外上市监管协调机制，共同支持科技创新和新质生产力发展。

市场在4000点的震荡，恰是资本市场制度建设与投资信心积累的关键时期。